**东吴期货研究所投资策略早参||股指与黑色系板块 深度解读报告 2023年5月15日**

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宏观金融衍生品市场：分化态势持续呈现

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### 股指期货深度解析

周五，市场走势延续调整态势，三大指数齐跌超过1%，沪指更是跌破3300点重要关口。通胀数据与社融数据的疲软揭示了经济复苏步伐的放缓。市场参与者对经济前景的预期偏向悲观，加之资金存量竞争下的结构性行情，预计指数将继续呈现震荡整理格局。当前市场处于微妙平衡状态，任何新的消息或数据都可能引发市场情绪的波动。投资者需谨慎以对。

### 黑色系板块解读与展望

#### 螺卷板块市场分析

虽然当前钢材供需情况依然偏弱，但政策预期的改善使得螺卷板块呈现一定韧性。面对即将到来的淡季，市场预期逐渐转向对未来政策的预期上，市场参与者普遍认为降息的可能性增强，同时钢厂减产的动力也在上升。在这样的背景下，盘面波动预计会持续存在，投资者应以波段操作为主。

#### 铁矿板块行情解析

本轮铁矿价格的走弱主要是受到钢价的带动影响，其自身基本面并未全面转弱。由于估值角度考量，价格在700附近已接近合理区间下限，下行驱动力正在减弱。随着政策预期的改善，投资者可考虑调整操作策略，减少空单持有，转为观望态度。

#### 双焦市场分析

受榆林地区煤矿停产通知的影响，双焦价格重心有所上移。然而，需求端的表现仍是影响双焦价格走势的关键因素。目前产业链各环节对双焦的需求疲软，市场参与者普遍保持谨慎态度，按需采购为主。因此，盘面反弹而非反转，中期价格重心仍有回落可能。投资者应逢高逢反弹时布空操作。

#### 铁合金板块策略分析

节后双硅表现震荡，成本支撑力度有所减弱。受到兰炭限产预期的影响，硅铁成本线相对稳定。尽管近期现货价格有所下调，但硅铁盘面已接近成本线附近，向下空间有限。短期波动较大，投资者需谨慎操作。同时，套利方面可考虑关注硅铁与硅锰的价差套利机会。

#### 玻璃纯碱板块行情解读

本周纯碱垒库趋势因夏季部分厂家检修而有所放缓，但实际需求并未好转。市场预期悲观，下游厂商采购态度谨慎。玻璃市场受到供给增加与需求减弱的双重压力，短期开启下行通道。投资者应谨慎追空操作。对于玻璃短期走势的判断应综合考虑地产竣工数据、天气因素以及供给变化等多方面因素。总体而言，当前市场处于微妙平衡状态，投资者需密切关注市场动态并及时调整投资策略。在此背景下任何新的消息或数据都可能引发市场情绪的波动投资者需谨慎以对！免责声明本报告由东吴期货制作及发布报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性所表述的意见并不构成对任何人的投资建议投资者需自行承担风险未经本公司事先书面授权不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节修改及用于其它用途本报告在编写时融入了分析师个人的观点见解及分析方法本报告所载的观点并不代表东吴期货的立场所以请谨慎参考我公司不承担因根据本报告进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失期市有风险投资需谨慎！