浪潮信息未来前景如何?
(一)行业趋势
行业趋势:政策利好行业或迎发展良机
(二)供需结构:水泥景气环比改善,行业高景气
(三)企业技术升级,竞争格局改善
技术趋势:K线已完美突破,股价进入拉升阶段
估值:行业进入低估,技术上看处于修复阶段
价值逻辑:龙头公司:信威集团,信质电机,福日电子,金隅股份,香溢融通,龙建股份,世荣兆业
资产:中国巨石,关注价值重估
主营业务:道路工程施工及桥梁施工、公路工程施工及桥梁运营及其服务
企业盈利能力:总资产达到4.56亿元
图表分析:未来三年,水泥行业进入高景气周期,行业资产景气环比改善
7)成本下降,价格处较低水平,毛利率较低
公司整体盈利能力强:水泥行业处于亏损状态,盈利能力较低,2019年每股收益0.50元,业绩基准市盈率10.50%,市净率为14.25%。
净利润增长:在营业收入排名中,信利集团位居第一,净利润、归母净利润分别为0.56亿元、1.07亿元,扣非净利润均为负值。
7)国内外价格幅动比率提升:综合毛利率为75.32%,较上年提高1.1个百分点,主要是考虑到销售收入和销售利润的增长。
8)政策影响:行业产能过剩、成本上涨压力加大,导致毛利率下降。
11月7日国内乙烯法企业平均开工率62.3%,较上年同期上升6.2%。1月22日国内乙烯法企业开工率58%,较上年同期上升12.3%。
12月以来,原料价格持续上涨,聚酯切片、瓶片企业平均开工率提升1.8%,聚酯切片、瓶片企业平均开工率上升1.9%。中石油、中石化、中海油等主营业务成本上涨,推升了PX价格。
其中,纯碱、聚氯乙烯等基础化工产品价格维持平稳运行,成本对PTA价格支撑强劲。
12月8日,PTA价格持续上涨,华东地区PTA现货价格继续上行。在上周四逸盛石化PTA装置检修恢复装置,以及对江苏恒逸石化装置重启计划的推动下,PTA的供应量大幅增长。加上成本方面,PTA价格处于上升通道,将带动PTA价格上涨。此外,在原油价格持续上涨的情况下,PX价格继续上涨,国内PTA生产企业成本上升也在加大力度。
成本端在终端价格上涨的驱动下,PTA装置的检修导致的开工率降低将继续压缩PTA的利润。截至12月8日,PTA装置开工率为74.8%,较上周同期下降6.5%,较去年同期上升16.3%。前期检修装置重启且负荷下降,PTA装置的检修产能减少,后期开工率会进一步下滑。不过,聚酯装置负荷下降将会刺激新装置开车,预计四季度的PTA装置开工率仍会有进一步下滑的空间。
在未来市场供应紧张的背景下,PTA的供给将更加增加。我们看一下今年的PTA装置的检修情况。今年1月,万华化学和珠海虹石化计划检修10天。2019年四季度,万华化学技改项目产能将满负荷运行,目前负荷在7%左右。从利润情况来看,今年上半年万华化学的PTA装置将平均盈利450元/吨。近期的PTA产能利用率在30.54%,处于高位运行。