【期市早报】农产品板块深度解析：油脂油料与豆类的市场走势

=========================

弘业期货农产品板块早报，报告日期：2024年4月17日。

一、【油脂】板块

———

国内三大油脂的总库存呈现下滑趋势。截止到本月末，库存总量为187.66万吨，周度下降4.2万吨。其中，豆油库存微增，食用棕榈油库存显著下降，菜油库存则相对稳定。这一数据反映了油脂市场的微妙变化。

对于豆油而言，USDA报告调整了美豆的出口预期，维持国内压榨量不变，这导致美豆结转库存上调，对CBOT大豆形成利空影响。全球大豆供应格局的转变，特别是南美大豆的出口，也对美豆形成压力。同时，国内进口大豆高峰的到来以及消费端的疲软，使得豆油市场供弱需弱的预期增强。因此，建议投资者观望为主，或逢高做空。

在棕榈油方面，马来西亚的棕榈油库存降至去年5月以来最低水平，但产量的增加和出口的上升使得库存压力得到缓和。不过，由于盘面已提前消化利多因素，且棕榈油季节性复产即将开始，市场可能出现调整。需求端，棕榈油性价比的缺失压制了需求。因此，短期看高位震荡。

二、【油料】板块

———

油料市场受到美元的压制。美豆的收跌、美元的走强以及部分产量预估的不变，给市场带来压力。国内豆粕市场也出现冲高回落的态势。进口大豆到港量的回升以及油厂大豆压榨量的上升，使得市场供需格局发生变化。菜粕和菜油市场波动剧烈，缺乏强烈的利多支持，内外格局难以维持。对于操作建议，关注两箕菜油。

三、【豆一】板块

———

东北地区的豆一现货价格保持稳定。尽管豆一期价有所减仓回落，但现货交易仍显活跃。中储粮网的交易计划和省级储备大豆专场的采购，显示了现货市场的稳定。九三集团的收购行为也持续进行，东北现货价格企稳。

总的来说，当前农产品板块的市场走势呈现多元化和复杂化的特点。投资者在参与市场时，应充分考虑各种因素的综合影响，做好风险管理和资产配置。

【豆一期货市场心理支撑显著，远期价格预期转悲观】

随着九月初开始的收购，豆一期货现货市场受到强有力的心理支撑。市场对未来的收储政策依然充满期待。然而，农户销售步伐放缓，现货供应压力较大。外盘下跌导致进口豆与国产豆价差扩大，对豆一需求构成压力。虽然收储政策对近期豆一价格构成支撑，但远期价格预期逐渐转向悲观。投资者应关注市场动态，逢高沽空以规避风险。

【花生交割压力骤增 期价大幅下跌】

花生期货昨日继续下跌，PK2410合约跌至9234元，持仓量减少。近期交割压力迅速上升，盘面表现明显。现货市场方面，虽然收购价格有所上调，提振了市场信心，但整体市场走势仍然缓慢。农户惜售情绪严重，短期内供应仍然有限。需求方面，油厂收购价格上涨，花生粕和花生油价格保持稳定，但油厂理论榨利亏损扩大，收购数量有限。预计后期农户惜售将导致销售压力后移，新作面积增加预期也将给远月价格带来压力。投资者应密切关注产区存货和油厂收购情况，适当逢高沽空。

【玉米与淀粉市场呈现震荡态势】

全国售粮进度超过八成，农户余粮不足，售粮压力大幅减轻。市场关注华北地区的增储传闻。深加工企业玉米库存回落速度放缓，饲企玉米库存持稳谨慎。海关限制贸易商向保税区运送海外玉米，控制入境量低于去年水平。全球玉米期末库存小幅下降，美玉米市场低位震荡。国内需求端，生猪价格回升，养殖亏损幅度收窄，但玉米短期或仍呈现震荡态势。

【棉花与棉纱市场波动不定】

美国棉花种植率提升，隔夜美棉价格创新低，郑棉夜盘震荡下跌。纺企以刚需采购为主，下游坯布开机率有所下降，但棉纱、坯布成品库存仍在下降，对棉价形成较强支撑。相关部门调整出疆运费政策，引发市场关注。随着新棉种植季节的临近，市场也将关注天气和种植面积的变化。短期内，郑棉大概率维持震荡走势。纯棉纱市场交投变化不大，纱厂开机率略有下滑，产成品库存持续下降，预计短期棉纱价格也将以震荡为主。

【生猪市场宽幅震荡】

生猪期货市场近期呈现宽幅震荡态势。不同合约的收盘价均出现下跌，反映出市场的波动。投资者应关注后续市场需求变化、天气及养殖面积等因素，以做出明智的投资决策。**全国生猪市场动态分析**

根据最新数据，全国22省市的生猪均价微跌至每公斤15.07元，其中辽宁、河南、四川和广东等地的价格略有波动。全国日均屠宰量稳定在约12万头，环比略有下滑。基差方面，主力合约与河南地区的价格差异维持在较高水平。这一变化反映出全国生猪市场的供需格局正在经历微妙的调整。随着官方一季度存出栏信息的公布，能繁母猪存栏量连续下滑，给予了养殖端对未来市场的信心。然而，随着生猪和仔猪价格的回升，本轮产能去化可能接近结束。同时，行业内压栏和二育情绪上升，导致单头猪肉供给量增加。这些因素共同影响着短期内的猪价走势。总体来看，市场供应相对充足，短期内不具备大涨的条件。重点关注未来三季度供应缩量可能带来的利好变化。

**鸡蛋市场形势分析**

鸡蛋市场近期的旺季预期减弱。期货市场上，多个合约价格出现下跌。现货端，全国蛋价整体也有下跌趋势。市场对五一备货的期待降低，而对近期供应增量预期增强。虽然当前因亏损导致多地淘汰鸡出栏量增加，但新开产蛋数量也在稳步上升。本月蛋鸡产能继续上升的可能性较大。在供强需弱的背景下，蛋价整体面临压力。

**白糖市场动态观察**

白糖市场受到外盘持续走低的影响，郑糖弱势跟跌。隔夜ICE原糖期价继续走跌，印度糖减产幅度不及预期，后期出口禁令可能松动。巴西甘蔗产区的降雨改善了产情，新榨季已经开启。这些外部因素导致外盘期价走势偏弱。国内方面，产区现货价格继续下跌，新年度巴西榨季启动带来的利空影响持续显现。国内糖厂已经陆续收榨，但新糖叠加进口增加导致供应充足。市场进入需求淡季，下游采购心态谨慎，工业库存累计增加较快，现货价格持续走弱。对于投资者来说，当前基本面偏空，建议空单继续持有。

**免责声明**

本报告中的信息均来源于公开渠道，我们对其准确性和完整性进行了审慎核查。报告中的观点和建议仅供参考，客户应结合自身需求和实际情况进行决策。我们及我们的雇员对使用本报告及其内容引发的任何直接或间接损失不承担任何责任。尊敬的读者：

我们诚挚地提醒您，投资是一项充满风险的事业，需要您谨慎选择。这篇由弘业期货发布的文章，旨在提供最新的市场信息，供您参考。然而，我们无法保证信息的绝对准确性，请您在做出决策时，结合多方面信息进行综合判断。

版权所有：这篇文章的版权归属于弘业期货，任何机构或个人未经书面许可，不得擅自复制、翻版或发布。如需在其它平台引用或刊发，请注明出处为弘业期货，并严格遵守版权法规，不得对原文进行任何有悖原意的修改。

弘业期货微信公众号每日发布的《Holly Daily Information》是一项免费服务，旨在为广大投资者提供实时的市场信息。未经弘业期货书面允许，不得进行二次分发。

投资市场变幻莫测，风险与机遇并存。请您在投资时保持清醒的头脑，理性分析，做出明智的决策。我们为您提供的信息和建议，仅供参考。最终的投资决策还需您自己负责。再次提醒，投资需谨慎，风险自负。