农产品早评报告（2023年8月1日）

油脂板块：天气因素引发回调

随着天气模型的最新显示，我们注意到，在八月份美国大豆主产区降水增多。未来两周，美国中西部地区的凉爽天气伴随降雨，对正处于结荚期的美豆生长极为有利，作物压力得到缓解，使得豆类期货市场承压回调。结荚期的天气状况对美豆的最终单产具有决定性影响，因此未来天气仍是市场关注的焦点。此外，东南亚地区的棕榈油进入增产季，产量预期增长迅速。与此同时，马币兑美元走强，打压了马棕油的需求和价格。国内市场上，利空情绪发酵使得油脂跟随外盘回落。库存方面，国内三大食用油库存总量持续增加，显示出供应充足的态势。目前市场聚焦天气炒作，短期油脂呈现回调态势。

油料板块：豆粕料受天气扰动阶段性调整

隔夜美豆大幅收跌，国内豆粕市场受到一定影响。尽管长期天气不利背景下油脂偏弱，但粕类偏强。主力期货合约开盘后走势平稳，近期短线急跌后资金介入明显。此外，豆菜期货价差走高，也支持菜粕的替代效应。然而，美豆及加菜籽产区的天气转好给油脂市场带来压力，导致菜油价格收跌。战略谷物继续下调欧盟油菜籽产量，对市场心态产生影响。操作建议上，两粕菜油需要注意阶段性调整。

豆一板块：拍卖成交好于预期，期价获支撑

昨日豆一期价探底回升，显示出市场需求对期现货价格的支撑。中储油大豆拍卖部分溢价成交，实际成交率高于预期，对期价构成支撑。国产大豆现货价格维持平稳，中储油国产大豆拍卖频率上升，市场供应充足。今日国储拍卖溢价成交显示市场对当前拍卖底价的认可，暂时支撑了豆一期价。投资者暂时应持观望态度。

花生板块：降雨推升近月期价呈现近强远弱态势

昨日花生期价先抑后扬，近强远弱格局持续。产区持续降雨导致春花生收获延迟，支撑现货及近月期货价格。新作方面，近期花生产区降雨偏多，有利于花生生长，新作丰产预期增强。需求方面，油料米市场以进口米为主，食品采购随购随用。尽管食品米现货价格在供应偏紧和食用刚性需求支撑下仍有上涨空间，但新作的丰产压力持续影响远月期价上行空间。投资者可进行多PK2310空PK2311的正套套利操作。

以上就是今日的农产品早评报告，请密切关注市场动态和天气变化对农产品市场的影响。【玉米与淀粉】

国内玉米供应逐渐趋紧，价格支撑坚实。麦玉价差扩大，凸显小麦的替代优势。稻谷拍卖投放量大，但总成交量有限。传闻中有超期稻谷的拍卖。进口谷物仍保持在高位，成本快速下降可能会刺激进口增加。玉米生长季的天气容易受到炒作影响，北方雨水较多。美盘方面，美国玉米的优良率调降不及预期，中西部干旱炒作反复，导致美玉米价格回落。俄乌冲突加剧也对市场产生影响。

在需求方面，生猪价格低迷，持续亏损不利于存栏前景。蛋鸡养殖利润空间被压缩，肉鸡盈利回升。饲料需求保持刚性。深加工企业开机率偏低，淀粉库存累积。连玉米价格进行高位调整。

【棉花与棉纱】

根据AGM公布的数据，截至2023年7月30日当周，印度棉花周度上市量减少。郑棉主力早盘尾盘拉升后午盘高位震荡，全天呈现增仓放量上涨趋势。国内棉花产量同比大幅下降以及抢收预期支撑棉价。然而，下游局部出货略有好转但整体仍显疲软，内地纺企即期理论加工利润大幅亏损。综合来看，棉价易涨难跌，需关注抛储成交和天气变化。

纯棉纱市场近期行情变化不大，家纺局部价格小幅上涨，服装针织市场成交依旧清淡。目前下游对于后市行情信心不足，短期来看，预计棉纱价格将保持稳定。

【生猪】

期货市场上，各合约均呈现上涨态势。现货端方面，全国22省市生猪均价上涨，其中部分地区的涨幅尤为明显。集团场及散户均有意挺价，短期市场流通猪源减少，支撑猪价走强。市场大猪存量普遍短缺导致肥标价差扩大，进一步助长了养殖户的看涨情绪。不过，终端市场对高猪价的承接能力仍然不足，鲜销走货速度一般。短期内，供应短缺仍是主要矛盾，对远期价格持谨慎看涨态度。

【鸡蛋】

鸡蛋期货价格走势略显乏力。现货市场上，全国鸡蛋整体保持稳定。市场鸡蛋存量尤其是大蛋供给依然偏少，下游贸易商拿货积极性相对较高，市场走货整体偏快。不过，随着蛋价涨至阶段性高位，下游高价采购积极性下滑，市场流通速度放缓，蛋价止涨转稳，局部地区有回调。由于集中性备货期未至，下游对快涨蛋信心不足，囤货行为更加谨慎，月初续涨乏力。

【白糖】

白糖市场呈现日内短线走势。巴西中南部7月上双周的生产数据符合预期，市场机构上调了下一年度的产糖量预期。天气仍是市场炒作的焦点，亚太区的降雨恢复对糖料生长有利。原糖上冲势头承压，短期震荡调整为主。国内市场上，产销数据低于6月，销售进度放缓，市场交易情绪不高。但内外价差依然倒挂支撑，对盘面仍有支撑作用。目前糖价短期维持震荡走势。

【苹果】

苹果期价受到低库存的支撑而重心上移。但随着早熟品种和其他时令水果的大量上市，富士苹果的价格上涨空间有限。整体上，苹果市场呈现偏多的态势。【市场分析】

红枣市场呈现震荡态势，重点关注天气变化。近期，新疆产区红枣采购客商不多，销区市场红枣走货氛围一般，成交以质论价，价格行情维持稳定。沧州市场受下游刚需客商补货及产区新季减产预期影响，持货商惜售情绪浓厚，要价心态坚挺。然而，在红枣销售淡季，卖家卖货积极性一般，导致供需双弱，交易略显僵持。

从短期来看，由于低库存对盘面形成下方支撑，晚熟富士顺延早熟苹果的高开称预期推动，以及质量问题的忧虑，盘面仍有向上的可能，但上涨空间已然不足，目标位置预计在8900-9000区间。中长线来看，果农高开秤预期叠加消费疲软，果农可能会主动入库，议价能力不足，期货价格预计会冲高回落，目标位置在8200-8300区间。

【专家团队】

本报告由资深分析师团队完成，他们分别是：陶朝辉F0230158Z0010210、王晓蓓F0272777Z0010085、陈春雷F3032143Z0014352、唐其山F3060528Z0016400以及唐谋F3072907Z0017645。他们的专业资格证号和投资咨询资格证号均已在报告中列出。

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