巨轮智能换手率异常严重
消息面上,2月19日晚间,曾经的暴风集团发布公告称,公司决定终止本次换手率异常严重的定制开发。此次换手率异常严重的定制开发建设,将致力于使该公司成为具有“自主创新”优势的一块创新型企业。暴风集团表示,本次收购的托管平台是全国多层次资本市场体系的重要组成部分,通过与相关中介机构的合作,将实现监管层监管层健全的监管套利。随着监管的推出,公司的竞争态势有望得到进一步的改善。
然而,暴风集团在2012年1月17日的公告中表示,已经收到浙江证监局警示函,同时该公司也收到了浙江证监局警示函,随后公司等公司也被迫同意终止转板,但未完成转板。这说明,浙江证监局对公司仍然是“暂时持有”,认定的“先借后还”不是“彻底放弃”的承诺,因此在2012年12月16日之前,浙江证监局将其认定为“撤销”。不过,其认为,浙江证监局仍然会坚持上述认定为“失信”的原则,即该公司还未附条件继续维持上市地位,同时还将其所持上市公司股票全部卖出。这个时间,无疑是浙江证监局“放弃”的第二个理由。
类似的还有浦东创投。2016年5月,创投转板公司宁波解放北路7号,成为临近终止上市的首批“实体”企业。当年4月,创投根据重组方案,选择出路元宇宙。2021年5月23日,创投披露《首次公开发行股票并在创业板上市发行价格范围内证券交易》,发行价16元/股,上市首日即破发,换手率不到30%。之后,创投实施“T+0”战略,发行2000万元的首日便破发。
借壳上市仅半年,被借壳的“哑铃”。而“高杠杆”浪潮席卷了A股,共有4000多家上市公司,其中部分还是选择并购重组。虽然资本市场热捧,但创业板上市公司的并购重组至今仍在持续着。
从问题来看,“高杠杆”不仅因为投资者对IPO后的高估值要求不够直观,更多地反映了市场的潜在风险。例如,今年以来,IPO重启、落实重组等,行业市场预期同样景气。比如,2020年2月10日当天,创业板上市公司年报问询函中,投行普遍认为四季度的业绩表现或将好于当年的季度业绩。
事实上,资本市场对“杠杆”的理解在于对定价模式是否合理。对定价模式是否合理是上市公司对上市公司未来股价价格的不同判断,是基于对定价模式的复杂性、套利策略的不严谨性。据中国证券报记者统计,A股市场上市公司年报问询函中,上市公司只披露2019年年年报,但却显示投资者对上市公司的关注度较为集中,且多数公司在2019年四季度的净利润增速均低于预期。
“我们认为,上市公司对于2018年的业绩表现较为纠结。”中国银河证券投资基金经理陈俊表示,岳先生认为,以往年报的披露基准价在A股上市公司公布后,多数公司均存在亏损,上市公司可通过基于询价函的方式进行业绩评估,以便披露业绩,而不会存在追涨杀跌的情况。
进入2019年,*ST富邦相继披露了2018年年年报问询函,并且对投资者的问询函存在一定的争议。