期货套利交易一般包括跨期套利、跨商品套利、跨品种套利等,在其中,最为常用的是“期现套利”(FuturesHedging)和“跨品种套利”(CBOT)两个品种,其中,“期现套利”是指利用两个合约之间的价差波动来进行套利,例如,CBOT大豆期货和CBOT玉米期货的价差发生改变之后,可以通过近月、远月合约来跟踪价差变化;“跨品种套利”是指利用两个合约之间价差的变化来跟踪价差变化,例如,CBOT玉米期货和CBOT玉米期货的价差发生改变之后,可以通过近月、远月合约来跟踪价差变化。
8、金融期权与期货期权的区别
金融期权是金融期货的一个主要特点,同时金融期权与期货的主要区别又包括交易方式和交割方式。金融期权和期货的主要区别如下:
1.交易标的不同:交易标的资产不同。期货交易标的资产的交易对象是期货合约,期货合约是在交易所内进行的标准化合约。两者的交易主要对象都是标准化的、非标准化的货物,期货合约的主要对象是实物商品。而金融期货则侧重于标的物的期货,如股票指数、利率、外汇、利率等,只有金融期权才能进行标的资产的期货交易,期货交易的目的是为了规避风险,而金融期货交易则侧重于风险和收益,不仅仅是在交易过程中买卖双方发生了冲突,在期货交易过程中会出现激烈的价格差异。
2.交易方式不同。
金融期权交易标的资产的交易主要是股权类标的资产,期货合约交易主要是在期货交易中,购买期货合约的投资者,卖出期货合约。而在金融期货交易中,期货合约则主要是通过权利方进行交易,进行方向相反的交易,在期权交易中,期货合约的买卖双方是直接相关的。而金融期货交易则是通过权利方进行买卖,通过履约责任,来规避风险。
3.风险控制功能不同。
金融期权交易的风险是在期权交易中,因为持有标的资产的权利而无法规避风险,在期货交易中,其获利的来源于标的资产的涨跌,期货交易的风险则是风险的影子资产与机会成本的变化,所以在交易中,期货合约的风险是由于市场的变化、自身对风险的承受能力不同而变化的。在金融期货交易中,对于单一的持有标的资产的权利,风险程度有很大程度上取决于投资者自身的获利能力与风险承受能力。而股票交易中,除了能够持有股票期权外,对于单一的持有标的资产来说,风险是很大的,因为持有标的资产的权利是价格波动带来的风险,因此对于做空的投资者来说,承担风险的程度较高。但是,做空标的资产是由于被套标的资产的价格波动而带来的风险,相对于做多标的资产来说,在风险不能被套的情况下,即便是选择做空标的资产也可以获得收益。但是,二者在本质上又有区别。
在这里需要特别说明一下,在进行做空标的资产之前,要先进行一个风险测评,确定是自己能承受的损失,然后才能判定自己是否能够承受的损失。做空标的资产的标的资产具有不确定性,所以对于做空标的资产的投资者来说,一旦认为未来的市场发展前景是不好的,可以选择做空标的资产。
四是我国对做空标的资产进行监管。